高额分红引争议 东方雨虹宣布红利减半

在抛出高达44.19亿元的分红方案后，东方雨虹（002271.SZ）的“破产式分红”方式引发市场质疑。

3月12日晚间，公司发布公告称，拟对此前的分红方案作出调整，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利22.1亿元（含税），金额相较之前减半。

记者了解到，此外，东方雨虹方面还称，公司将在2025年半年度报告披露后，推出2025年中期分红预案，保障本次调整前后投资者回报水平整体稳定。

高额分红引争议

东方雨虹主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务。作为防水材料龙头企业，东方雨虹过去与房地产行业深度绑定，以往的客户包括恒大、融创、碧桂园等曾经的一众头部房企。公司股价也曾于2018年10月下旬至2021年6月期间高歌猛进，一度超过60元/股。

不过，自2021年下半年以来，楼市销售急转直下，房企风险暴露逐渐增多，行业进入深度调整期，上游建筑防水材料需求亦随之大幅下滑。

去年，东方雨虹各项业务收入全线下滑。其中，营收占比逾七成的防水材料业务收入同比下降10.4%，而工程施工业务收入更是大幅下降51.37%。在此影响下，公司去年营业收入280.56亿元，同比减少14.52%；归母净利润1.08亿元，同比下降95.25%，为近13年最低。

在业绩大幅下滑的情况下，东方雨虹却推出了高额分红方案。2月28日，在发布2024年业绩报告的同时，东方雨虹还宣布将根据其公布的利润分配预案，以公司现有总股本24.36亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利18.50元（含税），共计派发现金红利44.19亿元。

据了解，除了此次约44.19亿元的2024年年度利润分配预案外，在去年半年度时，东方雨虹已经派发现金红利约14.62亿元，并实施完毕。若此次派发现金红利获得股东大会批准，东方雨虹2024年度累计现金分红总额将达到约58.81亿元。

值得注意的是，公司董事长李卫国将成为此次分红的最大受益者。截至2024年年末，李卫国持有公司21.79%的股份，按照此次分红方案，他将获得约9.63亿元的红利。

年报显示，截至2024年年末，东方雨虹货币资金为72.59亿元，在进行44.19亿元的分红后，剩余资金将大幅减少。与此同时，公司的短期借款高达46.12亿元。

协纵策略管理集团创始人黄立冲告诉记者，若公司将有限的资金用于分红，而非投入业务扩展或技术研发，可能导致公司失去竞争力，影响长期发展。“投资者一般会认为公司在业绩下滑时仍进行高分红是短视行为，可能对公司治理和管理层决策能力产生质疑。”

对于市场上的质疑声音，东方雨虹方面此前表示，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险。

根据东方雨虹披露，李卫国所持股数量约为5.31亿股，其中有约4.22亿股处于质押状态，占比约为79.58%。

分红金额减半

在受到市场广泛质疑之后，3月12日晚间，东方雨虹发布公告称，公司董事会于当日审议通过了《关于调整2024年度利润分配预案的议案》，调整后的分红金额相较于此前减半，共计派发现金红利22.1亿元（含税），公司董事长李卫国仍将获得近5亿元红利。

公告中称，根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等相关文件指导精神，为深入贯彻现金分红的稳定性、持续性和可预期性理念，公司在广泛听取市场意见、充分了解投资者对公司的关切和建议，并结合公司实际情况认真研究和分析的基础上，拟将原2024年度利润分配预案调整为分次分红，以达到年内多次分红、分期实施的目的。

记者就此致电东方雨虹方面，其董秘办相关负责人表示，调整后的2024年度利润分配预案符合相关规定，兼顾了股东合理回报与公司的正常经营及可持续发展，不会对公司经营现金流及偿债能力产生重大影响。

在3月12日的机构调研中，东方雨虹管理层表示，分次分红更能匹配公司经营的季节性特征。通常，公司上半年会因为原材料择机采购以及对合伙人开展的授信政策，一般资金需求量较大，下半年是公司开展收款工作的主要阶段和关键时点，通常会有大量营运资金流入，经营资金较为充裕。

此外，公司方面还表示，在2025年半年度报告披露后，将考虑推出2025年中期分红预案，在保障投资者总体回报水平稳定的前提下，该预案将充分参考调整后的2024年度利润分配预案予以制定，努力保障投资者总体回报水平不会因此次方案调整出现变化。